财务报表能够对企业的财务状况和经营成果做出系统而又富有逻辑的反映。这种功能的实现除依赖报表本身的真实全面外，还取决于报表阅读者的解读能力和分析路径。新《企业会计准则》（简称新准则）的实施进一步提高了报表对企业财务状况及盈利能力反映的深度和广度，相应的，我们分析企业盈利能力的模式和切入点也要发生相应转变。本文以广东宝丽新能源股份有限公司（简称宝新能源）为例谈谈对公司进行盈利能力分析应关注的问题。
宝新能源的盈利能力窥视
宝新能源是由广东宝丽华集团公司作为主要发起人，联合梅县金穗实业发展有限公司等共同发起设立的股份有限公司。公司的经营范围为：洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开发，新能源电力生产技术咨询、服务等。
初看宝新能源2008年的半年报（具体数据参见《中国证券报》2008年7月22日D008版），公司的营业利润、利润总额、净利润、基本每股收益和稀释后的每股收益均比上年同期有较大程度的增长（见表1），公司的业务似乎处于良好的发展态势。但仔细查看合并资产负债表后却发现，可供出售金融资产年初（2008年1月1日）数为114 978万元，期末（2008年6月30日）数为0；利润表中，投资收益的期末数为36 651万元，其中对联营企业和合营企业的投资收益为0，另外营业收入本期比上年同期下降（本期为463 558万元，上年同期为729 545万元）36.5%。由此可以初步判断，对当期营业利润贡献最大的是不具有重复发生性和预测价值的可供出售金融资产的出售收益。可供出售金融资产出售所获收益为35 434万元，在营业利润、利润总额、净利润中的占比分别为86.3%、86.5%、106.3%。
| 财务指标 | 2008年半年报数据 | 2007年年报数据 | 增长幅度 |
| 营业利润 | 41 058 | 23 053 | 78.10% |
| 利润总额 | 40 986 | 23 061 | 77.73% |
| 净利润 | 33 321 | 21 902 | 52.12% |
| 净资产收益率 | 13.97% | 9.42% | 48.30% |
| 基本每股收益 | 0.30元 | 0.20元 | 50% |
另外，报表还显示出一个奇怪的现象：在股本和盈利都大幅增加的情况下，所有者权益却明显下降（期末为23 854万元，期初为27 569万元，下降13.47%）。这仍然是因可供出售金融资产出售而放出的烟雾弹：由于该笔可供出售金融资产在2007年购入后大幅升值致使当年资本公积增加68 893.5万元，而本报告期出售时又从资本公积中转出。该笔可供出售金融资产的购入价格、出售价格、形成的收益以及对所有者权益的影响见表2。
| 表2 | ||
| 2007年12月31日公允价值 | 1 149 780 000元 | 分析 |
| 减：2007年度计入资本公积的公允价值变动 | 688 935 000元 | 所有者权益变动表中的“可供出售金融资产公允价值变动净额”为-699 935 000元，表明两支股票出售时是借记资本公积，同时也说明2007年年末编表时股票升值是贷记资本公积 |
| 当时的买入价 | 460 845 000元 | |
| 加：出售时实现的投资收益 | 354 341 271．71元 | 投资收益附注中“股票投资收益”为354 341 271.71元，附注显示本期没有其他的股票买卖交易；实际上该两支股票是以比2007年12月31日的公允价值低334 593 729元（1 149 780 000-815 186 271.71）的价格出售的，与资本公积中转入的投资收益688 935 000元相抵后，表现为实现投资收益354 341 271．71元。 |
| 2008年的出售价格 | 815 186 271．71元 | |
